發布時間：2026-03-29 10:41:27 人氣：0 來源：舒澤鋼業
自10月份開始，冷熱基差逐步擴大，導致冷軋板卷訂貨成本居高不下，疊加市場需求減弱，多數貿易商選擇減少訂貨量控製風險為主，結合10月冷軋成交及庫存數據來看，市場流通性並沒有出現好轉，市場處於供應偏高、冷熱基差擴大、流通性低位的市場現狀。那麼臨近年底，冷軋板卷價格能否打破當前“僵局”？筆者將從價格、供應、庫存等方麵進行簡要分析。
數據來源：鋼聯數據
2025年，冷軋板卷價格呈現“V”型走勢，全年最低價格為3685元/噸，較年初下跌546元/噸，幾乎達到近4年來最低位，隨著環保限產、“反內卷”信號持續發散、寶鋼上調8月板材期貨價格等一係列政策發布，市場情緒被推到高位，冷軋板卷價格一路攀升，截止8月13日，全國冷軋板卷均價3997元/噸，較7月最低價上升312元/噸，結合當前市場情況來看，實質性成交並無明顯放量，多為貨權轉換，而價格上升主要原因如下：1.多數貿易商期貨“套牢”後被動拉漲；2.久跌過後的情緒釋放；3.原料價格強支撐。價差方麵來看，在首輪大漲行情後，冷熱價差持續擴大，據Mysteel最新（11月13日）1.0mm冷軋板卷全國均價3898元/噸，而對比3.0mm熱軋板卷全國均價3360元/噸，價差高達538元/噸，明顯處於偏高水平，具體來看冷熱價差處於偏高的原因：下跌行情彙總熱軋跌幅大於冷軋，以及冷軋下跌存在滯後性，同時自9月開始，鋼廠鎖單價格水漲船高，客戶成本被動拉漲，導致冷熱價差居高不下。
數據來源：鋼聯數據
盡管上半年冷軋價格持續下行，但鋼廠產能利用率依然維持85%yishang，zheyejiyujinnianchangliuchenggangchangzhijieduizhongduandedingdanjiaoqianjinianyoumingxianshangsheng，tongshizaishichangdinghuozhengceshang，tongguochaodijiasuojiaziyuanwajuemaoyishangzailengrejiachadiweishidetoujixuqiu，yibaozhengkaigonglv。julejie，muqianlengrejichachuyupiangaoshuiping，bufenbeifangminyinggangchangduiyunanfangfahuoyiyuanbugao，tongshizhoubiangangchangdesuodanjiagejugaobuxia，duoshumaoyishangxuanzejianshaodinghuoliang，jinbaozhenggudingkehugongyingjike，daozhibufengangchangzaisijidujianxiujihuazengduo，houxugongyinglianghuozhubuxiajiang。
數據來源：鋼聯數據
從上圖看出，今年全國冷軋庫存總量經曆了較長的累庫過程，從年初199萬噸上升至255萬噸，在3月份以後開始緩慢增長到5月底272萬噸，隨後進入旺季累庫階段，庫存無法有效去化，整體和去年同期水平230萬噸對比高出40萬噸。這也表明今年全國冷軋市場流通性偏弱。筆者認為，庫存高位的原因在於600-700元/噸dun冷leng熱re基ji差cha持chi續xu了le較jiao長chang時shi間jian，鋼gang廠chang生sheng產chan冷leng軋zha積ji極ji性xing增zeng強qiang，而er水shui漲zhang船chuan高gao的de局ju麵mian並bing沒mei有you如ru期qi而er至zhi，市shi場chang流liu通tong性xing依yi舊jiu偏pian差cha，導dao致zhi貿mao易yi商shang和he終zhong端duan按an需xu采cai購gou的de“紀律性”愈發明顯，特別在節前市場備貨情況可以看出，五一、十一等節假日前幾日的成交量難以釋放。這也為四季度冷軋月價格持續上漲的過程增加阻礙。
汽車方麵，目前車企搶抓年底政策切換窗口期，生產供給保持較快節奏，產銷均有增長，據中國汽車工業協會發布10月汽車產銷數據：10月，汽車產銷分別完成335.9萬輛和332.2萬輛，環比分別增長2.5%和3%，同比分別增長12.1%和8.8%。1至10月，汽車產銷分別為2769.2萬輛和2768.7萬輛，同比分別增長13.2%和12.4%。新能源汽車在多領域創下佳績，10月，新能源汽車銷量占汽車總銷量比重首次突破50%，1至10月，新能源汽車出口量首次超過200萬輛。
家電方麵，國家統計局數據顯示，2025年9月中國空調產量1809.5萬台，同比下降3.0%；1-9月累計產量21657.1萬台，同比增長4.4%。9月全國冰箱產量1012.8萬台，同比下降2.0%；1-9月累計產量8035.2萬台，同比增長1.5%。9月全國洗衣機產量1178.5萬台，同比增長5.6%；1-9月累計產量9005.4萬台，同比增長7.5%。9月全國彩電產量2063.1萬台，同比增長3.9%；1-9月累計產量14809.3萬台，同比下降2.9%。
供應方麵看，冷軋市場需求不及預期，供過於求的格局愈發明顯，雖然部分鋼廠反饋近期已開始組織11月底訂單，但進度仍然偏慢，預計11月yue產chan能neng利li用yong率lv將jiang繼ji續xu下xia行xing。需xu求qiu方fang麵mian，從cong家jia電dian的de生sheng產chan飽bao和he度du以yi及ji心xin態tai表biao現xian來lai看kan，目mu前qian仍reng以yi一yi般ban狀zhuang態tai占zhan主zhu流liu。部bu分fen飽bao和he企qi業ye逐zhu步bu向xiang小xiao家jia電dian轉zhuan移yi，像xiang洗xi地di機ji、掃地機器人等，占比相對增加。11月yue份fen家jia電dian用yong鋼gang量liang或huo將jiang出chu現xian下xia降jiang的de局ju麵mian。汽qi車che廠chang商shang對dui新xin能neng源yuan電dian車che用yong鋼gang要yao求qiu提ti升sheng到dao較jiao高gao水shui平ping，汽qi車che行xing業ye用yong鋼gang強qiang度du逐zhu步bu從cong車che體ti用yong鋼gang增zeng加jia到dao零ling部bu件jian用yong鋼gang提ti升sheng的de狀zhuang態tai，11月yue份fen汽qi車che用yong鋼gang量liang或huo將jiang維wei持chi為wei主zhu，同tong時shi房fang地di產chan持chi續xu低di迷mi，製zhi造zao業ye新xin增zeng訂ding單dan乏fa力li，下xia遊you仍reng以yi剛gang需xu采cai購gou為wei主zhu。另ling外wai關guan稅shui政zheng策ce調tiao整zheng以yi及ji海hai外wai經jing濟ji疲pi軟ruan，導dao致zhi冷leng軋zha出chu口kou訂ding單dan出chu現xian下xia滑hua，一yi定ding程cheng度du削xue弱ruo國guo內nei價jia格ge支zhi撐cheng。綜zong合he來lai看kan，進jin入ru11月(yue)份(fen)傳(chuan)統(tong)淡(dan)季(ji)，若(ruo)無(wu)重(zhong)大(da)政(zheng)策(ce)刺(ci)激(ji)或(huo)需(xu)求(qiu)超(chao)預(yu)期(qi)釋(shi)放(fang)，冷(leng)軋(zha)價(jia)格(ge)或(huo)將(jiang)繼(ji)續(xu)弱(ruo)勢(shi)震(zhen)蕩(dang)，重(zhong)點(dian)關(guan)注(zhu)冬(dong)儲(chu)環(huan)節(jie)，若(ruo)市(shi)場(chang)冬(dong)儲(chu)意(yi)願(yuan)低(di)迷(mi)，冷(leng)軋(zha)價(jia)格(ge)或(huo)麵(mian)臨(lin)階(jie)段(duan)性(xing)探(tan)底(di)風(feng)險(xian)。
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