2025年上半年鍍鋅板均價較去年同期下降18.43%，彩塗板下降9.7%，市場整體表現低迷，鋼廠生產積極性也是偏向於冷軋板，鍍鋅及彩塗板卷產能利用率處於近3年的低位水平。7yuetudupinzhongzouchuledanjibudandexingqing，zaiqihuopanmianrejuandafushangzhangdedaidongxia，xianhuolengxipinzhonggenzhangsudukuaiqiezhangfumingxian，gangchangfangmianyouqishiguoyinggangchangyekaiqilezhuizhangmoshi，buduanshangtiaodinghuojiage，zhesihuhequnian9月份的漲價行情頗為相似，不過當前價格已出現高位回落的情況。
從行業角度來看，今年仍然是製造業好於建築行業的態勢，上半年汽車和家電在“以舊換新”政策的刺激下，實現穩步增長，建築行業麵臨嚴峻挑戰，房地產和基建投資動力不足，采購需求繼續收縮。7月在傳統淡季提前迎來價格的反彈，四季度塗鍍板卷市場行情又將會發生怎樣的變化呢？本文將從以下幾方麵做具體分析。
一、7月鍍鋅板卷產能利用率在需求淡季低位回升
圖1：全國鍍鋅板卷樣本企業產能利用率
數據來源：鋼聯數據
2025年年初至今，鍍鋅板卷產能利用率整體呈現先低後高走勢，尤其是一季度整體產能利用率偏低基本在58%左右徘徊。1-7月，鍍鋅板卷平均產能利用率為60.65%，較去年同期64.2%下降3.55%。從圖1中可以看出，7月以後鍍鋅板卷產能利用率出現明顯上升的態勢且已經超過去年同期，和2024年下半年的產能利用率走勢有所分化。這也和7月(yue)份(fen)價(jia)格(ge)出(chu)現(xian)幾(ji)輪(lun)大(da)幅(fu)拉(la)漲(zhang)有(you)關(guan)。一(yi)方(fang)麵(mian)，民(min)營(ying)壓(ya)延(yan)企(qi)業(ye)跟(gen)漲(zhang)速(su)度(du)快(kuai)且(qie)市(shi)場(chang)中(zhong)間(jian)商(shang)囤(tun)貨(huo)意(yi)願(yuan)加(jia)強(qiang)，使(shi)得(de)生(sheng)產(chan)企(qi)業(ye)主(zhu)動(dong)生(sheng)產(chan)的(de)積(ji)極(ji)性(xing)加(jia)強(qiang)。另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)，國(guo)營(ying)長(chang)流(liu)程(cheng)鋼(gang)廠(chang)接(jie)單(dan)火(huo)爆(bao)，價(jia)格(ge)的(de)快(kuai)速(su)拉(la)漲(zhang)使(shi)得(de)下(xia)遊(you)終(zhong)端(duan)企(qi)業(ye)尤(you)其(qi)是(shi)汽(qi)車(che)、家電企業紛紛提前下單采購，大部分鋼廠甚至是超接訂單，原本在7-8月份有檢修計劃的也僅能推遲，以接單生產為主。
二、7月彩塗需求淡季 國營鋼廠控量挺價
圖2：全國彩塗板卷樣本企業產能利用率
數據來源：鋼聯數據
1-7月彩塗板卷平均產能利用為53.1%,較去年同期56.65%下降3.55%。不過和鍍鋅板卷相同的情況則是在7yuefenjiagedelazhangguochengzhong，caitubanjuanbiaoxianxiangduizhihou，buguoyezaihuanmangenzhang，chuantongdanjixuqiuduanzhichengbuzusihubufangaijiagedeshangzhang，qiegangchangfangmianyouqishiguoyinggangchangweiletingjiayeshizhudongkongliangjianshaoduishichangdetoufang。yincizhengtichannengliyonglvweiyoumingxianshangshengdetaishi。
三、鍍鋅板卷低位回升 彩塗板卷滯後跟漲
圖3：全國鍍鋅板卷均價走勢（單位：元/噸）
數據來源：鋼聯數據
7月寶鋼出台8月份訂貨價格，無論是熱軋、冷軋、鍍鋅還是彩塗板卷均上漲100元/噸，這也是寶鋼連續多個月出台平盤政策以後重新開始了鋼廠主動上調指導價的情況。而後各種“利好”消息頻出，期貨盤麵連續拉漲，市場中間商開始主動囤貨，下遊終端企業看此漲價行情也是紛紛提前下單訂貨，鍍鋅板卷從7月初3933元/噸到月末4100元/噸上漲167元/噸。
圖4：全國彩塗板卷均價走勢（單位：元/噸）
數據來源：鋼聯數據
上半年鍍鋅及彩塗板卷走勢幾乎一致，7月本就是建築行業的需求淡季，金三銀四預期落空以後，對於彩塗板卷價格的上漲也是寄希望於四季度9月份以後能有需求的釋放。但7月yue鋼gang材cai品pin種zhong價jia格ge全quan麵mian且qie快kuai速su反fan彈dan，生sheng產chan企qi業ye原yuan料liao采cai購gou成cheng本ben的de不bu斷duan上shang移yi，民min營ying生sheng產chan企qi業ye考kao慮lv成cheng本ben問wen題ti不bu得de不bu上shang調tiao指zhi導dao價jia，國guo營ying鋼gang廠chang則ze是shi想xiang要yao主zhu動dong拉la漲zhang價jia格ge來lai打da破po前qian期qi一yi直zhi弱ruo勢shi下xia行xing的de低di迷mi態tai勢shi。彩cai塗tu板ban卷juan全quan國guo均jun價jia從cong7月初4959元/噸到月末5101元/噸，整月上漲142元/噸。
四、鍍鋅及彩塗板卷社會庫存處於近3年低位
截至7月底，鍍鋅板卷社會庫存為107.88萬噸，較去年同期減少16.32萬噸，彩塗板卷庫存為26.02萬噸，較去年同期減少7.63萬噸。2月份以後，鍍鋅及彩塗板卷庫存基本處於下降狀態，筆者認為社會庫存處於偏低狀態，商家庫存壓力不大，也是7月yue份fen價jia格ge能neng夠gou迅xun速su反fan彈dan的de關guan鍵jian因yin素su之zhi一yi。伴ban隨sui著zhe價jia格ge的de一yi路lu下xia行xing，鋼gang廠chang代dai理li商shang每mei月yue訂ding貨huo以yi謹jin慎shen為wei主zhu，即ji使shi鋼gang廠chang給gei予yu優you惠hui政zheng策ce也ye不bu願yuan多duo訂ding資zi源yuan，基ji本ben保bao持chi正zheng常chang偏pian低di的de庫ku存cun狀zhuang態tai；非鋼廠代理商更是無囤貨意願，以實際接單後采購現貨為主，因此此輪連續拉漲也刺激部分商家的備貨意願。
圖5：鍍鋅和彩塗板卷社會庫存走勢（單位：萬噸）
數據來源：鋼聯數據
五、鍍鋅板卷出口量已連續三個月下滑
圖6：鍍層板帶出口量（單位：萬噸）
數據來源：鋼聯數據
圖7：塗層板帶出口量（單位：萬噸）
數據來源：鋼聯數據
2025年6月，我國鍍層板帶出口總量共計164.29萬噸，月環比降幅6.11%，年同比增幅10.34%。 2025年1-6月份，我國鍍層板（帶）出口總量共計1026.24萬噸，年同比增幅12.23%。塗層板帶6月份出口79.76萬噸，月環比下降0.5%，年同比上升22.04%，1-6月我國塗層板（帶）出口總量共計464.53萬噸，年同比增幅30.54%。從圖6中可以看出，自3月鍍鋅板卷出口量達到187.54萬噸以後就開始出現下滑的情況，到6月已經連續3個月下降。而彩塗板卷則是在4月達到自2020年以來單月出口量的最高值以後開始下降。針對出口，鍍鋅和彩塗已連續兩年超過前期的高位水平，不過今年不確定因素增多，從4月份開始，美國總統特朗普在白宮簽署兩項關於所謂“對等關稅”的行政令，宣布美國對貿易夥伴設立10%的“最低基準關稅”，並對某些貿易夥伴征收更高關稅。筆者認為三季度在轉口貿易和關稅豁免期的支持下，整體出口韌性依舊存在，而四季度考慮到90天豁免權的結束，出口量或麵臨提前透支的情況，因此四季度出口量或將進一步下降，國內出口壓力增大。
六、需求分化：製造業平穩增長 建築行業收縮
家電行業：在冷係品種當中，冷軋、鍍鋅板卷對於製造業的供應占有較大的比重，那麼2025年國家延續並優化了家電“以舊換新”政策，將實施時間從4個月延長至12geyue，butiepinleijinyibukuoda，narubufenxiaojiadianyuqingjiedianqi。shangbannian，jiadianxingyesandabaidianchanpinchanliangzhong，xiyijihekongtiaotongbijixubaochizengchang，bingxiangtongbichiping。qizhong，xiyijichanliang5860萬台，同比增長10.3%；空調產量16330萬台，同比增長5.5%；冰箱產量5064萬台，同比持平。家電產品出口量同比增長3.5%，增幅較1-5月收窄2.6個百分點。
汽車行業：2025年上半年，中國汽車市場在“以舊換新+報廢更新”雙政策驅動下實現穩健增長，新能源車滲透率持續突破曆史高點。上半年，我國生產汽車1562萬輛，同比增長12.5%。其中，乘用車產量1352萬輛，同比增長13.8%；商用車產量210萬輛，同比增長4.7%。新能源汽車產量保持較快增長，同比增長41.4%，占比達44.6%。出口汽車308萬輛，同比增長10.4%。
建築行業：2025年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)，建(jian)築(zhu)行(xing)業(ye)麵(mian)臨(lin)嚴(yan)峻(jun)挑(tiao)戰(zhan)，固(gu)定(ding)資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)增(zeng)速(su)持(chi)續(xu)放(fang)緩(huan)，房(fang)地(di)產(chan)與(yu)基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)動(dong)力(li)不(bu)足(zu)，導(dao)致(zhi)建(jian)材(cai)需(xu)求(qiu)全(quan)麵(mian)收(shou)縮(suo)，行(xing)業(ye)景(jing)氣(qi)度(du)持(chi)續(xu)下(xia)行(xing)。鍍(du)鋅(xin)板(ban)卷(juan)中(zhong)的(de)有(you)花(hua)鍍(du)鋅(xin)主(zhu)要(yao)也(ye)是(shi)以(yi)建(jian)築(zhu)行(xing)業(ye)消(xiao)費(fei)為(wei)主(zhu)，其(qi)中(zhong)像(xiang)風(feng)管(guan)、qiaojiadengyeshijiyuxinkaigongdexiangmu，shangbannianjianzhuxingyebujingqiduiqixuqiuyingxiangjiaoda，jishiqihuopanmianlazhang，xianhuoshichangchuhuoyijiupianruo，quefashijidexuqiuzhicheng。caitubanjuandabufenrengranyijianzhucaituweizhu，jiadiancaitujinzhanshaobufen。yinci，sijidujianzhuxingyewangjinengfouruyueerzhihuojiangchengweijiagejiantingdezhongyaoyinsuzhiyi。
七、四季度行情預判
價格方麵：2025年國內外雙重壓力擠壓，市場下行趨勢難改。2025年無論是鍍鋅板卷、還是彩塗板卷，價格重心或繼續下移，三季度受宏觀利好及原料價格上漲影響，市場情緒麵帶動價格快速拉漲，較去年9月yue份fen上shang漲zhang行xing情qing在zai時shi間jian截jie點dian方fang麵mian有you所suo提ti前qian，整zheng體ti價jia格ge重zhong心xin上shang移yi。四si季ji度du或huo繼ji續xu回hui歸gui供gong需xu基ji本ben麵mian，彩cai塗tu板ban卷juan缺que乏fa實shi際ji需xu求qiu的de支zhi撐cheng，市shi場chang價jia格ge仍reng有you回hui落luo空kong間jian，全quan年nian鍍du鋅xin均jun價jia或huo下xia跌die15%；彩塗均價或下跌8%。
需求方麵：四季度無論是製造業還是建築行業均是傳統旺季，整體來看，上半年製造業好於建築行業，鋼廠方麵的終端訂單也是以汽車、家電企業為主，建築行業方麵的需求表現不佳。2025年1-6月，汽車產銷分別完成1562.1萬輛和1565.3萬輛，同比分別增長12.5%和11.4%。1-6月，新能源汽車產銷分別完成696.8萬輛和693.7萬輛，同比分別增長41.4%和40.3%；新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的44.3%。從cong行xing業ye發fa展zhan來lai看kan，今jin年nian建jian築zhu行xing業ye即ji使shi四si季ji度du需xu求qiu有you所suo恢hui複fu也ye很hen難nan帶dai來lai明ming顯xian增zeng量liang，彩cai塗tu板ban卷juan或huo將jiang繼ji續xu承cheng壓ya前qian行xing，需xu求qiu分fen化hua的de情qing況kuang仍reng然ran突tu出chu。
供應方麵：塗鍍板卷產能增加趨勢不減，2024年預計投產的項目部分延遲到2025年，2025年鍍鋅板卷預計增加產能562萬噸，上半年已經投產362萬噸，下半年華北地區預計9-10月會有新增的鍍鋅和鍍鋁鋅產線投產，年產能100萬噸。2025年計劃新增彩塗產線7條，總產能162萬噸。上半年鍍鋅板卷產能利用率維持在60%左右，產量較2024年下降190萬噸，彩塗板卷產能利用率53%左右，預計較去年減少100萬噸產量，即使今年鍍鋅和彩塗出口量能夠和去年持平或者略超，表觀消費也有所下降。
出口方麵：6月鍍鋅板及彩塗板出口量繼續保持下滑態勢，上半年提前“搶單”出口的情況或進一步顯現。美國對中國的關稅暫停措施再延長90天，或對四季度的出口有進一步的刺激，那麼今年整體出口量有望超過去年，彩塗出口或刷新新高，突破800萬噸。
庫存方麵：對比近三年數據，上半年鍍鋅社會庫存處於近3年來同期低位水平，截至7月底鍍鋅板卷庫存為107.88萬噸，較去年同期減少16.32萬噸；彩塗板卷庫存為26.02萬噸，較去年同期減少7.63萬噸。從市場角度反饋，7月價格的反彈並未帶來實際庫存的大幅減少，基本還是以市場流轉為主，進入8月份以後庫存已有增加的跡象，那麼四季度現貨市場庫存一旦增加，那麼也將給價格的繼續上漲帶來壓力。
綜合以上情況，7yuetudubanjuanjiagedetiqianfandantiqiantouzhisijidubufenxuqiu，gongyingduanzhudonglazhangjiage，xuqiuduanxinjiedingdanbuzuquefazhicheng，kucunyiyouzengjiadejixu，namesijidutudubanjuanhuojiangchengyaqianxing，caitubanjuanzhengtiyalidayuduxinbanjuan。
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