7月份冷軋板價格震蕩調整為主

6月，全國冷軋板市場整體呈現弱勢下行格局，價格持續陰跌，庫存高位運行
，供需矛盾突出。從區域價差看
，樂從-上海價差從120元/噸擴大至140元/噸，上海-天津價差從-10元/噸收窄至-30元/噸，反映區域流動性減弱。從品種價差：冷熱價差持續收縮，主流市場冷熱價差收縮至310元/噸，進一步壓縮鋼廠利潤空間。從庫存角度看，社會庫存和鋼廠庫存周均值173.54萬噸
，同比降14.08萬噸，但庫銷比仍處於高位。展望7月，筆者認為冷軋板卷市場震蕩調整為主。

一、冷軋板國際市場整體回顧

圖一：國內冷板卷板FOB出口價格  數據來源：鋼聯數據

6月冷軋板出口價格震蕩下跌為主。從市場反饋看5月受國內市場價格下跌影響
，出口報價下跌，出口價格在515美元/噸左右。從調研的情況看，近期國內冷軋出口價格震蕩為主，預計7月冷軋出口價維持520美元/噸附近波動。

二
、冷軋板6月份供應小幅增加

截止6月30日的鋼廠生產數據，29家冷軋板卷生產企業產能利用率87%，鋼廠周實際產量為88.06萬噸，月環比增加0.06萬噸。從現階段各生產企業反饋的情況看，主要生產企業7月接單預期尚可
，預計7月冷軋供應或持平。

圖二：冷軋板卷產能利用率走勢圖 數據來源：鋼聯數據

三、冷軋板卷下遊需求情況

   （一）需求整體一般  呈現季節性累庫

社庫方麵：26日本網監測29個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存225.41，周環比增加0.02，月環比減少5.11，年同比(農曆）減少11.22
，年同比（公曆)減少9.63。（單位：萬噸）

26日本網監測重點城市庫存


，本周冷軋板卷社會庫存254.39，周環比減少0.07，月環比減少4.45
，年同比(農曆）減少8.73，年同比（公曆)減少6.95。（單位：萬噸）

圖三：冷軋板卷總庫存走勢圖 數據來源：鋼聯數據

（二）5月汽車產銷同比增長明顯

5月，汽車產銷分別完成264.9萬輛和268.6萬輛，環比分別增長1.1%和3.7%，同比分別增長11.6%和11.2%。1-5月，汽車產銷累計完成1282.6萬輛和1274.8萬輛
，同比分別增長12.7%和10.9%。

5月，新能源汽車產銷分別完成127萬輛和130.7萬輛

，環比分別增長1.5%和6.7%，同比分別增長35%和36.9%，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的48.7%。1-5月
，新能源汽車產銷累計完成569.9萬輛和560.8萬輛，同比分別增長45.2%和44%

，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的44%。

圖四：汽車產銷走勢圖  數據來源： 鋼聯數據

（三）汽車庫存預警指數同環比下降

2025年6月30日，中國汽車流通協會發布了一個最新的調查報告
，叫“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”，簡稱VIA。報告顯示，今年6月份，中國汽車經銷商的庫存預警指數是56.6%，比去年同期下降了5.7個百分點
，但比上個月上升了3.9個百分點。這個指數還是高於榮枯線的，說明汽車流通行業整體的熱度比之前有所下滑。

6月份作為年中考核的關鍵節點


，廠家和經銷商都在拚命衝刺半年的銷售目標。他們借著端午節
、618大促這些活動
，大力搞促銷，想多賣幾輛車。再加上高考剛剛結束，暑假馬上就要來了，很多家庭開始考慮買車
，這也推動了6月車市的銷量增長。

為了完成半年的任務，經銷商的庫存量也跟著漲上去了，大家都在“以價換量”，也就是降價促銷來賣車
，這樣一來，資金壓力就更大了。這次調查顯示
，上半年隻有27.5%的4S店完成了或者超額完成了銷售任務，剩下的72.5%都沒達標，其中還有16.3%是快完成了（90%-100%之間）。這說明大多數經銷商在上半年都麵臨很大的銷售壓力

，庫存積壓的風險也在上升。

圖五：中國汽車經銷商庫存預警 數據來源：鋼聯數據

四、6月份冷軋板卷現貨價格環比下跌

圖六：全國冷軋均價走勢圖 數據來源：鋼聯數據

（一）冷熱價差環比收窄  鍍冷價差繼續擴大

6月冷熱價差環比收窄，截至6月末冷熱價差為460元/噸

，月環比縮小30元/噸；鍍冷價差繼續擴大，月環比擴大23元/噸。從近期市場的情況看，冷熱軋價格均偏弱，但是冷軋價格整體弱勢熱軋
、鍍鋅。預計7月冷熱

、鍍冷價差或繼續窄幅波動運行。

圖七：冷熱&鍍冷價差走勢圖 數據來源：鋼聯數據

（二）南北價差寬幅波動  北材南下存在機會

從6月整體市場看，南北價差窄幅調整。截至6月底

，廣州與上海價差為200元/噸，廣州與天津價差為130元/噸.從價差看，區域間資源流通利潤空間尚可，但南下資源存在機會。

圖八：冷熱區域價差走勢圖 數據來源：鋼聯數據

五、7月鋼市預測：7月冷軋板價格或震蕩調整為主

供應方麵：7月長流程
、獨立軋鋼企業接單尚可
，月度排單基本滿產。部分國營企業給出的反饋是近期開始組織7月底訂單。同時根據市場調研
，三季度鋼廠檢修計劃不多。預計7月產能利用率高位運行，供應端無明顯壓力出現。

需求方麵：目前下遊汽車廠商訂單，整體7月(yue)訂(ding)單(dan)情(qing)況(kuang)相(xiang)較(jiao)上(shang)月(yue)略(lve)有(you)好(hao)轉(zhuan)，多(duo)數(shu)企(qi)業(ye)在(zai)訂(ding)單(dan)上(shang)出(chu)現(xian)了(le)小(xiao)幅(fu)的(de)增(zeng)加(jia)，僅(jin)有(you)少(shao)部(bu)分(fen)企(qi)業(ye)存(cun)在(zai)訂(ding)單(dan)下(xia)滑(hua)的(de)局(ju)麵(mian)
，這(zhe)也(ye)是(shi)與(yu)當(dang)前(qian)的(de)消(xiao)費(fei)導(dao)向(xiang)有(you)關(guan)。當(dang)前(qian)頭(tou)部(bu)企(qi)業(ye)訂(ding)單(dan)數(shu)依(yi)舊(jiu)保(bao)持(chi)著(zhe)較(jiao)高(gao)的(de)增(zeng)速(su)。受(shou)到(dao)當(dang)前(qian)節(jie)能(neng)減(jian)排(pai)政(zheng)策(ce)的(de)導(dao)向(xiang)
，行(xing)業(ye)商(shang)用(yong)車(che)新(xin)能(neng)源(yuan)訂(ding)單(dan)占(zhan)比(bi)逐(zhu)月(yue)增(zeng)加(jia)
，整(zheng)體(ti)訂(ding)單(dan)數(shu)占(zhan)新(xin)增(zeng)比(bi)例(li)7成左右。從政策來看，目前汽車行業政策導向已逐漸轉向市場化競爭。中國新能源車購置補貼已於2022年底完全退出，2024-2025年地方性補貼同樣進一步收縮。早期政策通過“雙積分”等(deng)行(xing)政(zheng)手(shou)段(duan)逐(zhu)漸(jian)淡(dan)出(chu)，但(dan)更(geng)強(qiang)調(tiao)技(ji)術(shu)突(tu)破(po)與(yu)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)完(wan)善(shan)。同(tong)時(shi)當(dang)前(qian)家(jia)用(yong)汽(qi)車(che)正(zheng)朝(chao)向(xiang)智(zhi)能(neng)化(hua)電(dian)氣(qi)化(hua)發(fa)展(zhan)，整(zheng)體(ti)新(xin)發(fa)布(bu)汽(qi)車(che)新(xin)能(neng)源(yuan)占(zhan)比(bi)達(da)到(dao)6成

，同時海外部分訂單也在逐步向新能源化轉移。當然隨著產業的競爭加劇，車企將部分新車投產時間由原有3到4年縮短為18個月
，一定程度上帶動了上遊汽車用鋼量的增加，但由於汽車產品的電子化、“手機化”，導致汽車淘汰率逐步增加，將汽車耐用品向快消品轉移

，一定程度上帶動了汽車廢品產業的發展。預計7月份汽車行業用鋼量或將小幅增加。

家電板塊
，從調研的家電行業數據來看，原料需求端企業7月份庫存量環比下降5.44%，企業主動削減采購
，降低資金占用

，對後市預期謹慎。原料日耗下降9.55個百分點，日耗下滑速度超過庫存去化速度，生產收縮力度大於預期。鋼價若延續低位，企業或逢低少量補庫，但難改需求下行趨勢。

總體來看，家電行業仍處於“主動去庫存”階(jie)段(duan)，生(sheng)產(chan)端(duan)維(wei)持(chi)低(di)負(fu)荷(he)運(yun)行(xing)。若(ruo)終(zhong)端(duan)消(xiao)費(fei)進(jin)一(yi)步(bu)走(zou)弱(ruo)
，家(jia)電(dian)企(qi)業(ye)或(huo)延(yan)長(chang)減(jian)產(chan)周(zhou)期(qi)，用(yong)鋼(gang)需(xu)求(qiu)降(jiang)幅(fu)或(huo)將(jiang)擴(kuo)大(da)。需(xu)等(deng)待(dai)政(zheng)策(ce)刺(ci)激(ji)或(huo)出(chu)口(kou)回(hui)暖(nuan)信(xin)號(hao)，關(guan)注(zhu)庫(ku)存(cun)去(qu)化(hua)進(jin)度(du)。汽(qi)車(che)行(xing)業(ye)新(xin)增(zeng)訂(ding)單(dan)逐(zhu)步(bu)增(zeng)加(jia)
，新(xin)能(neng)源(yuan)商(shang)用(yong)
、家用比例進一步增加，但行業競爭依舊處在白熱化階段
，補貼過後市場或將出現新增長。汽車行業用鋼7月份或將小幅增加。7月份市場情緒麵逐步回暖

，市場需求仍以鋼需為主，對此小編認為7月冷軋板價格或將繼續震蕩為主。