從價差角度淺析冷軋板價格走勢變化

2025年一季度即將過去，進入2025年以來
，國內冷軋板卷價格整體處於緩慢下跌的趨勢
，均價維持在4150-4200元/噸內區間震蕩。整體情緒也是承接24年nian年nian末mo價jia格ge弱ruo勢shi運yun行xing的de情qing緒xu
，貿mao易yi商shang多duo持chi謹jin慎shen加jia觀guan望wang的de心xin態tai。年nian初chu市shi場chang需xu求qiu較jiao差cha加jia之zhi今jin年nian春chun節jie也ye是shi偏pian早zao
，以yi致zhi於yu整zheng體ti市shi場chang基ji本ben處chu於yu一yi種zhong不bu溫wen不bu火huo的de局ju麵mian
，開kai年nian後hou下xia遊you終zhong端duan啟qi動dong較jiao慢man加jia之zhi市shi場chang資zi源yuan供gong給gei增zeng加jia，冷leng軋zha板ban卷juan價jia格ge較jiao難nan上shang漲zhang，下xia麵mian筆bi者zhe將jiang結jie合he冷leng熱re板ban卷juan價jia差cha、鍍冷板卷價差、區域價差來淺析後續冷軋板卷價格走勢變化。

一、全國冷熱價差高位運行

筆者統計近三年冷熱板卷價格走勢及相應價差
，從十二月中旬開始全國冷熱板卷均價價差一直高於700元/噸，高點出現在今年年初1月9日達到810元/噸(dun)，熱(re)軋(zha)板(ban)卷(juan)作(zuo)為(wei)冷(leng)軋(zha)板(ban)卷(juan)的(de)直(zhi)接(jie)原(yuan)料(liao)之(zhi)一(yi)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)，熱(re)軋(zha)板(ban)卷(juan)持(chi)續(xu)的(de)弱(ruo)勢(shi)下(xia)跌(die)也(ye)帶(dai)來(lai)冷(leng)軋(zha)板(ban)卷(juan)的(de)弱(ruo)勢(shi)運(yun)行(xing)，但(dan)整(zheng)體(ti)來(lai)看(kan)冷(leng)軋(zha)板(ban)卷(juan)的(de)情(qing)況(kuang)要(yao)好(hao)於(yu)熱(re)軋(zha)板(ban)卷(juan)

，主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)還(hai)是(shi)市(shi)場(chang)整(zheng)體(ti)資(zi)源(yuan)不(bu)多(duo)，加(jia)之(zhi)汽(qi)車(che)家(jia)電(dian)行(xing)業(ye)以(yi)及(ji)下(xia)遊(you)終(zhong)端(duan)的(de)需(xu)求(qiu)支(zhi)撐(cheng)。從(cong)當(dang)前(qian)來(lai)看(kan)，近(jin)期(qi)熱(re)卷(juan)期(qi)貨(huo)盤(pan)麵(mian)上(shang)漲(zhang)較(jiao)多(duo)
，基(ji)本(ben)回(hui)歸(gui)三(san)月(yue)初(chu)水(shui)平(ping)，在(zai)熱(re)軋(zha)板(ban)卷(juan)反(fan)彈(dan)上(shang)漲(zhang)的(de)趨(qu)勢(shi)下(xia)，雖(sui)然(ran)冷(leng)軋(zha)板(ban)卷(juan)漲(zhang)幅(fu)不(bu)大(da)但(dan)依(yi)舊(jiu)存(cun)在(zai)部(bu)分(fen)提(ti)漲(zhang)空(kong)間(jian)。整(zheng)體(ti)來(lai)看(kan)，部(bu)分(fen)宏(hong)觀(guan)利(li)好(hao)消(xiao)息(xi)的(de)傳(chuan)出(chu)，熱(re)卷(juan)價(jia)格(ge)或(huo)將(jiang)在(zai)三(san)月(yue)中(zhong)下(xia)旬(xun)進(jin)行(xing)震(zhen)蕩(dang)上(shang)漲(zhang)
，冷(leng)熱(re)價(jia)差(cha)或(huo)將(jiang)繼(ji)續(xu)收(shou)窄(zhai)，冷(leng)軋(zha)板(ban)卷(juan)需(xu)求(qiu)也(ye)將(jiang)部(bu)分(fen)增(zeng)加(jia)
，而(er)冷(leng)軋(zha)板(ban)卷(juan)價(jia)格(ge)或(huo)將(jiang)在(zai)熱(re)軋(zha)板(ban)卷(juan)價(jia)格(ge)漲(zhang)幅(fu)高(gao)度(du)之(zhi)下(xia)小(xiao)幅(fu)上(shang)漲(zhang)。

二、鍍冷板卷價差或持續倒掛

在鍍冷價差方麵
，從去年十月鍍鋅板卷價格跌勢明顯，幅度大於冷軋板卷價格跌幅，以致於鍍冷板卷價差第一次出現了品種倒掛，截至3月14日鍍冷價差倒掛為-50元/噸
，最大價差也是出現在1月9日為-85元/噸dun。主zhu要yao原yuan因yin還hai是shi冷leng軋zha價jia格ge在zai汽qi車che板ban塊kuai的de帶dai動dong下xia
，表biao現xian相xiang對dui堅jian挺ting，而er有you花hua鍍du鋅xin板ban卷juan則ze更geng多duo的de跟gen隨sui基ji料liao熱re卷juan價jia格ge的de大da幅fu下xia跌die而er跌die幅fu更geng大da

，且qie鍍du鋅xin板ban卷juan鋼gang廠chang產chan能neng擴kuo增zeng過guo後hou，階jie段duan性xing出chu現xian供gong大da於yu求qiu的de局ju麵mian，市shi場chang出chu現xian內nei卷juan現xian象xiang，從cong而er部bu分fen抑yi製zhi了le有you花hua鍍du鋅xin價jia格ge的de上shang漲zhang空kong間jian。從cong目mu前qian情qing況kuang來lai看kan，冷leng軋zha板ban卷juan價jia格ge在zai資zi源yuan不bu多duo和he需xu求qiu較jiao為wei穩wen定ding的de情qing況kuang下xia，或huo將jiang繼ji續xu保bao持chi窄zhai幅fu調tiao整zheng

，而er鍍du鋅xin板ban卷juan在zai新xin增zeng產chan能neng產chan線xian帶dai來lai的de資zi源yuan增zeng多duo情qing況kuang下xia
，鍍du冷leng價jia差cha倒dao掛gua或huo將jiang繼ji續xu維wei持chi在zai-50至-100元/噸內波動。

三、南北價差部分收窄

shangtuzainanfangbeifangzhuliushichangzhongxuanqutianjinshichanghelecongshichangjiagechayijinxingduibi。ziyuanfangmian，tianjinshichangkucunyalijiaoxiao，maoyishangshoutouziyuanpianshao，erlecongshichanglengzhabanjuanbufenshoudaominyingduxinziyuanchongji，lengzhakucunxiaohuajiaoman，zhuyaoyuanyinhaishilecongzuoweihuananzhizaoyezhongxin


，xuqiushouchukoudingdanheshichangzhengtihuanjingdengqianzhiyingxiangjiaoda，ertianjinxuqiuyibeifanggangxuweizhu，toujixingxuqiujiaoshao。jiagefangmian，tianjingangchangjiesuanjiapiangao，shangjiatingjiayiyuanqiang
，jiagebodongbuda，erlecongzeyinminyingziyuanjingzhengjilie，jiageyishoudijiaziyuanchongji，jiagebianhuajiaokuai，zhishiliangdijiachacongnianchude300元/噸跌至目前的100元/噸的。總的來說，天津依托庫存低位和成本支撐保持韌性
，樂從則因期貨敏感性和替代品競爭波動顯著，南北價差現在維持在100元/噸上下波動
，低於250元/噸往常水平，在運費的限製下
，北材南下或南材北上的情況近期難以出現。

四
、總結

短duan期qi價jia差cha或huo維wei持chi窄zhai幅fu震zhen蕩dang
，後hou續xu關guan注zhu北bei方fang補bu庫ku需xu求qiu與yu出chu口kou恢hui複fu節jie奏zou


，冷leng熱re價jia差cha高gao位wei格ge局ju有you望wang延yan續xu
，但dan熱re卷juan期qi貨huo持chi續xu下xia行xing可ke能neng加jia劇ju區qu域yu分fen化hua。冷leng軋zha價jia格ge韌ren性xing源yuan於yu冷leng熱re價jia差cha紅hong利li與yu需xu求qiu支zhi撐cheng，但dan區qu域yu供gong需xu差cha異yi及ji期qi貨huo擾rao動dong仍reng是shi價jia差cha波bo動dong的de核he心xin變bian量liang。

三月中下旬價格或受補庫需求推動或出現階段性衝高

，但二季度起需警惕供給壓力及出口阻力導致的回調風險，全年價格重心整體或較2024年小幅下移。