電解鋅與鍍鋅板卷、氧化鋅價格聯動性分析

【導語】電解鋅作為產業鏈的上遊產品，其下遊分布廣、涉及產品多，那麼電解鋅與產業鏈中代表性產品鍍鋅板卷

、氧化鋅的價格聯動性如何
，價格走勢相似度如何？

電解鋅作為產業鏈的上遊產品，其下遊涉及到鋼鐵、化工等多個領域
，直接下遊包括鍍鋅
、氧化鋅、鋅(xin)合(he)金(jin)等(deng)多(duo)個(ge)產(chan)品(pin)，就(jiu)具(ju)體(ti)產(chan)品(pin)來(lai)看(kan)，鍍(du)鋅(xin)行(xing)業(ye)中(zhong)鍍(du)鋅(xin)板(ban)卷(juan)所(suo)占(zhan)比(bi)重(zhong)較(jiao)高(gao)，用(yong)鋅(xin)量(liang)較(jiao)多(duo)，因(yin)此(ci)
，其(qi)行(xing)業(ye)發(fa)展(zhan)對(dui)鋅(xin)行(xing)業(ye)有(you)一(yi)定(ding)影(ying)響(xiang)，但(dan)二(er)者(zhe)價(jia)格(ge)走(zou)勢(shi)並(bing)不(bu)完(wan)全(quan)相(xiang)似(si)；而氧化鋅產品來看，雖然氧化鋅種類繁多，但主流間接法鋅錠產氧化鋅價格走勢同鋅價走勢幾乎一致，那麼導致這些現象的原因如何
？

電解鋅與鍍鋅板卷價格聯動性分析

duxinbanzuoweidianjiexinzuidadexiayouchanpin，qitiliangda，yongxinliangyegao。danjiuerzhedejiageliandongxinglaikan，liandongxingbiaoxianyiban。genjuzhuochuangzixunjianceshujulaikan，jinliangniandianjiexinyuduxinbanjiagezoushibingbuxiangsi。zi2023年開始，鍍鋅板價格整體處於先震蕩後下跌的走勢，跌幅在2024年6月份開始擴大；而電解鋅價格則走勢出現了先下跌後震蕩再上漲再下跌的表現，波動較為明顯。二者僅在2023年5月到2023年11月有一定的走勢相似，聯動性偏低。

分析電解鋅與鍍鋅板價格走勢聯動性較差的原因，主要有2個方麵；其qi一yi
，也ye是shi最zui主zhu要yao的de因yin素su，鍍du鋅xin板ban卷juan的de成cheng本ben構gou成cheng中zhong，電dian解jie鋅xin占zhan比bi較jiao低di
，對dui其qi成cheng本ben影ying響xiang有you限xian，進jin而er對dui其qi價jia格ge影ying響xiang弱ruo化hua。根gen據ju卓zhuo創chuang資zi訊xun監jian測ce
，鍍du鋅xin板ban卷juan的de成cheng本ben構gou成cheng中zhong

，有you90%左右為黑色金屬冷軋板卷
，僅有3%左右的成本為電解鋅，因此鋅價格波動幅度再1000元/噸附近時，僅影響鍍鋅成本30元/噸左右，對價格影響進一步減弱。其二，鍍鋅作為黑色金屬，受上遊原料焦炭、鐵礦石、熱(re)軋(zha)板(ban)卷(juan)這(zhe)類(lei)產(chan)品(pin)影(ying)響(xiang)更(geng)為(wei)直(zhi)接(jie)，不(bu)論(lun)是(shi)原(yuan)料(liao)價(jia)格(ge)的(de)小(xiao)幅(fu)波(bo)動(dong)，還(hai)是(shi)熱(re)軋(zha)期(qi)貨(huo)的(de)調(tiao)整(zheng)
，對(dui)鍍(du)鋅(xin)板(ban)卷(juan)價(jia)格(ge)都(dou)有(you)一(yi)定(ding)的(de)影(ying)響(xiang)。因(yin)此(ci)，電(dian)解(jie)鋅(xin)對(dui)鍍(du)鋅(xin)的(de)影(ying)響(xiang)偏(pian)弱(ruo)，鍍(du)鋅(xin)板(ban)卷(juan)作(zuo)為(wei)下(xia)遊(you)，對(dui)上(shang)遊(you)價(jia)格(ge)影(ying)響(xiang)更(geng)為(wei)弱(ruo)化(hua)，二(er)者(zhe)聯(lian)動(dong)性(xing)有(you)限(xian)。

電解鋅與氧化鋅價格聯動性分析

氧化鋅作為電解鋅另一個下遊產品，其價格走勢受鋅價影響大
，價格聯動性較高。根據卓創資訊監測數據來看
，自2023年開始，氧化鋅與電解鋅價格走勢基本一致，價格拐點出現時間也臨近，隻是二者價差有一定不同。

氧化鋅的主要原料基本為電解鋅、鋅渣等，此類原料占比約在90%以上，主要是通過裝置進行煆燒等步驟，將電解鋅或者鋅渣煆燒成氧化鋅。在此過程中，不論是電解鋅
、xinzhahaishiyanghuaxindehanxinliangdoujiaogao，yinci，yuancailiaodianjiexinjiagedebodong，duiyanghuaxinjiageyouyigezhijieyingxiang。ciwai
，yanghuaxinzuoweixinxiayouchanpin，shengchantiliangxiao

，gengduoshijianqijiagezoushihexingqingbiandongduogensuixinjiabodong
，youyidingdeyifuxing。yinci，erzhejiageliandongxingzepiangao。

產品聯動性不一，未來氧化鋅維持高聯動

短duan期qi來lai看kan
，鍍du鋅xin板ban卷juan由you於yu成cheng本ben占zhan比bi的de影ying響xiang，與yu電dian解jie鋅xin價jia格ge聯lian動dong性xing偏pian低di，未wei來lai或huo維wei持chi偏pian低di的de聯lian動dong性xing。那na麼me氧yang化hua鋅xin來lai看kan
，鋅xin作zuo為wei氧yang化hua鋅xin的de主zhu要yao原yuan料liao，成cheng本ben占zhan比bi高gao，影ying響xiang大da
，且qie氧yang化hua鋅xin跟gen鋅xin價jia波bo動dong更geng為wei緊jin密mi
，未wei來lai或huo仍reng將jiang維wei持chi較jiao高gao的de聯lian動dong性xing。回hui歸gui到dao價jia格ge方fang麵mian


，鍍du鋅xin板ban保bao持chi較jiao低di的de聯lian動dong性xing
，價jia格ge走zou勢shi更geng多duo受shou黑hei色se金jin屬shu走zou勢shi影ying響xiang偏pian多duo，鋅xin價jia對dui其qi影ying響xiang有you限xian；但氧化鋅價格或受鋅價較多，短期鋅市場在供弱需強的預期下或有進一步上行的走勢，那麼氧化鋅或能夠隨之上行。